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Mutuelle 602

October 24th, 2011

Le risque A Ajusté le Retour – Compare des Fonds communs de placement sur une Base Commune

Le retour risque-ajusté fournit un moyens simples de comparer des fonds communs de placement similaires sur une base commune. Comme les fonds communs de placement similaires ne sont pas d’ordinaire équivalents sur le plan du risque, comparant simplement leurs retours moyens ne sont pas un moyens valides de choisir le meilleur fonds commun de placement.

Les fonds communs de placement similaires sont ceux-là qui sont dans la même catégorie ou la classe de bien. En d’autres termes, comparer la grande valeur de bouchon à la grande valeur de bouchon, la technologie à la technologie, émergeant des marchés aux marchés émergents et ainsi de suite. C’est important de comprendre qu’utilisant des retours risque-ajustés pour comparer des fonds communs de placement dans les catégories différentes peuvent être intéressants, et utiles dans obtenir un se sent pour le risque relatif de classes de bien différentes, mais ce n’est pas un moyens valides de choisir des fonds communs de placement, comme les fonds communs de placement dans les classes de bien différentes sont investissements pas d’alternatifs, ils sont des investissements complémentaires dans un portefeuille bien-diversifié.

La proportion de Sharpe a été longtemps utilisée comme un risque-à-la mesure d’exécution de retour. La proportion de Sharpe est calculée en divisant la moyenne le retour supplémentaire par la déviation standard de retours supplémentaires, où le retour supplémentaire est le véritable retour moins le taux de bon du Trésor moyen pour la même période. Le résultat est une mesure de retour supplémentaire par l’unité de risque. Ceci est une statistique très significative et utile mais ce n’est pas notamment intuitif à l’investisseur moyen, qui est accoutumé à penser dans les termes de véritables retours. La proportion de Sharpe est la mesure mieux purement quantitative pour comparer des fonds communs de placement, mais pour la plupart des investisseurs, comparant des retours risque-ajustés sont une étape nécessaire dans le processus, comme il fait la comparaison dans les termes avec lesquels ils sont familiers.

Modigliani et Modigliani ont reconnu que les investisseurs moyens n’ont pas trouvé la proportion de Sharpe intuitive et ont adressé ce défaut en multipliant la proportion de Sharpe par la déviation standard des retours supplémentaires sur un indice boursier large, comme le S&P 500 ou le Wilshire 5000, pour la même période. Ceci produit le retour supplémentaire risque-ajusté. Ceci, aussi, est une statistique significative et utile, comme il mesure le retour dépassant le taux risque-libre, qui est la base de laquelle tous les investissements risqués devrait être mesuré. Toutefois, ces chutes calmes un peu sauf l’être véritablement intuitif à l’investisseur moyen, et les retours supplémentaires ne sont pas la partie des données de fonds commun de placement qui sont ordinairement publiés.

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